2017年10月18日镁价短期上涨预期强烈

近期原镁市场价格走势颇为平稳，今天Mg9990市场报价继续维持在14100-14400元/吨，从历史经验来看任何商品的价格长期不变是不现实的，下文我们将从原材料价格、宏观经济和政策、市场供需三个角度分析市场现状并对后市作出判断。

从镁锭生产原材料价格来分析，这里我们重点关注硅铁和煤炭的价格变化情况，当前硅铁价格已经止跌企稳并有小幅回升的势头，市场价格在6000元/吨左右，预计短期内价格会在此基础上方小幅波动，价格区间预计在6000-6300元/吨。煤炭方面，虽然大型煤炭企业采取降价措施减弱上涨预期，但从目前来看市场对煤炭热度不减，10月16日，2017年第39期中国太原煤炭交易价格指数发布，本期综合交易价格指数为143.82点，环比上涨1.25%，其中：动力煤指数129.18点，环比上涨0.22%。煤炭供给方面，近期保安全生产仍是主调，在此影响下主产地供给仍然受限。煤炭整体仍处于供应偏紧局面，总体来看，短期内动力煤价格将处于涨跌相对稳定的局面。近日来，产地煤矿关停节奏加快，目前陕西、内蒙、山西等地煤矿关停数量不断上升。如山西吕梁部分地区被划为禁煤区，将从11月1日起执行。这些因素都对产能有一定影响，但与此同时，相关部门也不断加强产能有序释放，推进煤电运直销中长期合同的签订，协调物流运输与供需对接等。业内人士表示，目前来看，需求还较为旺盛，下游库存不高，预计近期将维持供应偏紧的局面，随着寒冷天气的增多，有可能进一步推动日耗增加，预计煤炭后市价格会进一步走高。因为硅铁和煤炭在镁锭生产成本中占比大，所以我们理性判断镁锭价格会小幅走高。

从宏观经济和政策方面分析，国家统计局发布的2017年9月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI同比上涨1.6%，环比上涨0.5%；PPI同比上涨6.9%，环比上涨1.0%，其中有色金属冶炼和压延加工业，同比上涨20.2%，环比上涨3.2%。结合稍早发布的数据来看整个行业情况，今年上半年有色金属板块总库存2110.6亿元，同比增加344亿元，涨幅为19.47%，各子行业库存均有增长，其中黄金行业同比增加95.65亿元，其他稀有小金属企业同比增加76.53亿元。上半年，有色金属板块整体负债率为57.67%，同比下降0.5个百分点，自2014年以来，行业资产负债率整体趋于下降，2017年3月底，负债率开始自谷底56.92%回升。2017年上半年，有色金属板块企业经营现金流为199.3亿元，同比增加17.09亿元，继去年同期下降后略有回升；固定资产投资现金支出240.50亿元，同比增加46.16亿元，自2012年持续下降以来，开始出现反弹迹象。另外中国人民银行行长周小川在最近表示上半年GDP增速达6.9%，下半年有望实现7%，这直接体现出了中央政府对下半年经济继续保持快速增长有着很大的信心。从政策方面分析，今年，我国供给侧结构性改革、环保督察持续推进，供给收紧，基本金属价格全面上行。中低端产能的全球化转移，带动全球大规模的基建，引导重资产周期复苏。目前，我国正处于新一轮中低端产能全球化转移初始阶段（转出中国，转向成本更低的发展中国家），基本金属以及众多小金属品种均会受益。在地方政府层面，陕西府谷地区正在组建府谷镁产业引导基金，由县政府、县内34家镁企业联合体、陕镁集团三家按劣后资金比例配资0.2亿元，由中国兵工的战略合作伙伴和君资本劣后出资3.8亿元，共同组建SPV公司，包商银行优先注资16亿元，基金总额20亿元。通过对府谷地区的原镁收储、镁合金深加工、镁资产并购重组，稳定国内原镁市场价格、维护市场经营秩序，努力获取全球原镁市场的话语权;扶持镁合金深加工项目，拓展镁产品的应用领域。综合看来，今年下半年我国经济将继续保持高速增长，有色金属行业也走出了前几年的低谷进入新的上升周期，加上地方政府的整合不断推进，镁行业将更加规范，对镁市场以后发展是极为有利的。

镁价怎么走根本还得看实际的市场供需情况。10月12日，在威海举办的中国镁业分会第20届年会暨2017年全国镁业大会上，镁业分会徐晋湘原会长指出，长久以来，所谓的“镁材料需求不足，应用市场狭小”的说法一直存在于人们头脑中，但是从全球的市场上看，需求市场，一直就在那里，所谓的应用市场狭小的基本原因恰恰是供给侧的规模化有效商品供给严重不足与体制机制改革创新悲剧性滞后的畸形叠加恶果。长期以来汽车、轨道交通、航空航天、电子通讯、国防军工、民用休闲等领域对镁材料的需求一直是很强劲，从镁合金的发展历程来看，1808年实验室制得纯镁技术，到工业化到1886年，大众甲壳虫汽车首次使用镁合金传动系统的零部件，主要是壳体，2014年62%镁合金应用汽车领域；使用量来看，1900年全世界镁合金的产量仅仅是10吨，到了1997年和2000年之间，全球的十大汽车公司的镁的用量大概是4.5-9万吨。目前北美地区单车用镁量已达到3.8kg，使用和研发中的镁合金零部件达100多种；日本单车用镁量高达9.3kg，越来越多的在汽车的变速杆、座椅架等部位采用镁合金材料；欧洲车用镁合金铸件的使用量以年均25%的速度增长，奔驰、通用、宝马的部分车型，镁合金用量已超过20kg。相比而言，我国2015年单车用镁量约为1.5kg。2016年国内汽车销量达到2802万辆，同比增长13.7%。2017年中国汽车销量预测为2940万辆左右，汽车增速为5%。预计2020年国内单车用镁量目标为10kg，则预测到2020年汽车业对镁合金的需求量将达到33.1万吨。尽管诸多报告判断市场对镁的需求很大，但实际上由于种种原因我国对镁材料的应用并不理想，实际的市场需求有限，镁价格也不尽人意。

我们在从原材料价格、宏观经济和政策、市场供需角度对镁市场综合分析后得出，短期内原镁价格会有所走高，但由于缺乏市场需求的支持，镁价想要大幅上涨还是很困难的，我们预计Mg9990价格近期有望回升到14500元/吨。