【金属镁】十三年新高 暴涨行情简析

一、市场综述

2021年，后疫情时代，经济逐步复苏，各国货币政策相对宽松，同时“双碳”政策加持，在宏观面及供需面利好下，大宗商品价格普涨，其中铝价涨幅28.42%，铜价涨幅32.48%，镁价涨幅14.50%，目前金属镁市场成交价格至19000元/吨上方，市场报价上探至20000元/吨，为2008年后价格之最，创十三年新高。

4月中旬开始，镁价开始狂飙模式，市场价格由15500元涨至目前水平，涨幅达4000元/吨，如此的变化确实另业内人士始料未及，市场也出现货币论、供需论、成本论及炒作论等诸多解释，究竟是哪种理论更为合理？还是多理论并存？

二、市场分析

1.货币论：通货膨胀

继2020年全球货币大放水后，2021年美国又推出1.9万亿美元刺激计划，通过一系列传导机制，把全球市场引向通货膨胀，中国作为世界主要经济体受其影响无可避免，对有色金属、贵金属商品价格造成了通涨的趋势，镁市场也必然受其影响。

2.成本论：煤价及硅铁皆上行

近期，国家发展改革委发布关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明，同时主产地煤矿安全生产升级，供应预期收紧，且正逢下游的旺季补库预期，煤炭价格大幅上扬，目前金属镁工厂所用煤炭价格至800元/吨以上水平。

五一节后，硅铁市场气氛火热，下游需求较为强劲，企业挺价看涨情绪强烈，期价表现持续高位，原料端整体行情逆转，在当前工厂现货资源偏紧的情况下，拉动了市场价格的进一步回升，目前金属镁所用75#硅铁市场价格在7500元/吨以上水平。

从两种主要原料价格走势来看，成本上涨非常明显，对金属镁市场的支撑作用强劲。

3.供需论：供应缩减需求回暖

金属镁价格大幅上行，常规情况下利润增长大概率带动开工率增加，但在焦化厂亏损及设备升级改造等因素限制下，2021市场供给增长不及预期。据百川盈孚统计数据（51家样本），2021年1-4月中国金属镁产量累计27.37万吨，同比下降0.19%。

2021年全球疫情形势转好，终端消费强劲，金属镁海内外需求均同比出现回升。据海关数据统计，2021年1-3月主要镁产品出口总量累计11.45万吨，平均月出口量3.82万吨，相比2019年月均出口量3.68万吨上涨3.8%，与2020年疫情最为严重的二季度相比，上涨44.82%，可见海外需求已恢复至疫情前水平。

通过以上供需数据判断，2021年金属镁供需格局已发生变化，供需面对市场有所支撑。

4.炒作论：市场库存增加

“买涨不买跌”规律在镁市场流通中司空见惯，看涨预期下资本逐利行为实属正常，因此部分工厂库存转为市场库存，但相对于其他有色金属，金属镁投机性偏弱，且据市场了解，在大幅上涨前市场畏高情绪已凸显，高价成交多为刚需采购，因此判断市场炒作现象并不严重。

三、后市预测

综上所述，金属镁价格在货币宽松政策、成本上涨、供给收缩、需求回升及人为推动等多重因素下快速飙升，虽价格涨速之快另部分中间贸易企业及下游加工企业进退两难，但市场走高已是大势所趋，2021年也注定是机遇与挑战并存的一年。

目前判断，上述利好因素仍将延续，镁市场价格仍存上涨预期，正如业内人士笑言：“放心买，大胆采，犹豫一下涨几百”，但在高速变化的市场环境下，业内人士操作也更加谨慎，因此预计镁价格或出现放缓市场周期。

来源： 百川盈孚