盛世创富：供应受限镁价再创年内新高 汽车轻量化或推升镁需求量

自4月份以来，镁产品价格持续上涨，8月1日镁锭价格再创年内新高，达到17050元/吨，较1月初价格上涨约15%。山西等地镁锭报价更高，目前99%镁锭含税现汇主流报价已达17200元/吨。在镁锭一路上行的带动下，镁合金、镁粉价格也跟随上涨。

我国镁资源储量丰富，原镁产能大，是世界主要的原镁生产国。镁主要用于镁合金加工，作为合金类主要元素以及医疗、饮食中重要补充微量元素，镁的应用的范围比较广。镁合金被广泛应用于汽车、3C、航空、轨道交通、医疗、军工等领域。

受到环保督查和夏季高温的影响，国内府谷等地的镁锭厂商出现较大范围的检修减产，对镁锭供应造成影响，镁锭市场出现一货难求的局面，不少工厂暂停报价。据亚洲金属网统计，今年5月国内镁锭生厂商开工率同比下降21.1%，镁粉生厂商开工率同比下降23.2%，镁合金生厂商开工率同比下降6.9%。

而目前我国镁合金下游需求70%在汽车行业，30%在3C行业。近年来随着全球节能减排压力加剧，各国纷纷制定严格乘用车燃料消耗量标准法规，汽车的轻量化是交运行业的必然趋势。作为最轻的工程材料，镁合金可在铝轻量的基础上将整车重量再减轻15%-20%，是最有效的汽车轻量化材料。

随着镁合金深加工技术的不断提升，未来有望更大范围替代钢铁成为车辆零部件的重要生产材料。据测算，汽车自重每减轻10%，燃油效率可提高6%-8%;汽车整车质量每减少100kg，百公里油耗可降低0.3-0.6升。中国在2015年设定了将乘用车平均百公里油耗由6.9升降至5升的目标，汽车轻量化潜力巨大。

据统计，北美每辆车的平均用镁量为3.8kg，中国每辆车的平均用镁量为1.5kg左右，最新数据显示，今年上半年全国汽车保有量达到2.29亿辆，若能达到目前北美市场的平均用镁量，就会增加超过50亿吨镁的市场需求量，市场容量非常大。

盛世创富认为，在环保高压和巨大需求潜力的支撑下，镁产品价格将继续保持较高水平。而与年初相比，原料硅铁价格下降了近1000元/吨，煤炭价格则相对保持稳定，在成本未显著抬升的环境下，镁行业的盈利水平有望得到改善。建议关注：

云海金属(002182)：公司是国内镁行业的龙头，通过与北汽签署战略合作框架协议、成立合资公司等方式布局镁合金轻量化领域。镁合金产品40%用于汽车领域，预计2018-2019年公司镁合金产能将稳定在18万吨，而产量将由2017年的约11.5万吨逐步提升至15.5万吨和18万吨。

新疆众和(600888)：公司此前已完成对新疆鄯善县梧桐沟菱镁矿的野外地质工作。公司持股65%的子公司金源镁业主要从事菱镁系列产品开发工作，构建轻烧氧化镁-电熔镁砂-高纯氧化镁-高档耐火材料等菱镁系列耐火材料循环经济产业链，10万吨/年氧化镁项目即将投产。

濮耐股份(002225)：公司主营高温工业用耐火材料，产销规模全行业第二，龙头地位稳固;公司握有上游菱镁矿储量超5100万吨。今年3月拟定增7.57亿用于建设青海濮耐年产12万吨高密高纯氧化镁项目和6万吨大结晶电熔氧化镁项目。